「外為特会ホクホク」発言の裏側──評価益70兆円は本当に使えるのか？

ククク…吾輩の話をしているようだな。そうだ、称賛するがいい！

まさに今、吾輩が開発していた「評価益実体化装置」が爆発したところだ。

世界の意志は、この装置を通して吾輩に「含み益と現金は違うぞ」と警告しているに違いない！

ククク…では吾輩が解説してやろう。

外為特会、正式名称「外国為替資金特別会計」とは、国が為替レートの急激な変動を防ぐために市場に介入する際の”財布”なのだ！

その通りだ、空君。円が急激に安くなりすぎたり、高くなりすぎたりすると、経済が混乱する。そこで政府は外貨（主にアメリカドル）を買ったり売ったりして、為替を安定させる。これが「為替介入」だ。

為替はオークションと同じで、人気がなく多くの人が買わないのであれば値段が下がっていきます。

ここで政府が買ったらどうでしょうか？

そうです、空君。

「円」が売られる場合には「外貨」を使って「円」を買います。そうすると「円」の価値を上げる力となります。

反対に「円」が買われすぎている場合は「円」を使って「外貨」を買います。そうすると「円」の価値を下げる力となります。

このように円と外貨を売買することで為替を安定することができるのです。

その通りだぞ、美雪君。外為特会の仕組みはこうだ！

ククク…市場という名の怪物が牙を剥くのだ！

ご主人様、データをまとめました。米国債を売却した場合のシナリオです。

外為特会が米国債を大規模に売却して円転すると、以下の問題が発生します。

その通りです、空君。つまり外為特会を売却すれば、期待されているような形でお金を使えるわけではありません。

さらに、外為特会を財源として円転することは、市場・外交・金融の安定という観点から、慎重にならざるを得ません。実際、政府答弁でも「為替介入と同等の効果があり、慎重な検討が必要」とされています。

ククク…もう一つ重要な問題がある。「ストックとフロー」の混同だ！

ストックとは「蓄え」、フローとは「日々の収支」だ。

例えば、空君の家に1000万円の貯金（ストック）があったとしよう。でも毎月の収入が20万円で支出が30万円（フロー）なら、いずれ貯金は底をつく。

その通り！外為特会の評価益はストックだ。

一方、国民の生活苦はフロー（毎日の物価高）の問題だ。ストックで一時的にフローを補っても、根本的な解決にはならない！

ククク…その通りだ、美雪君。「国内で作れば為替に強い」という理屈が成り立つのは、原材料もエネルギーも国内でまかなえる国だけだ。

だが日本は資源小国。工場を国内に戻しても、原材料や燃料は輸入に頼らざるを得ない。

円安になれば、その分コストは確実に跳ね上がるのだ。

2022年、トヨタの豊田章男社長（当時）も、当時の為替水準について「円安のデメリットが拡大している」と発言しています。部品メーカーの原材料コスト上昇が深刻だったからです。

現在、トヨタ本体は海外生産比率が高いため、為替の影響を受けにくくなっています。

しかし、国内の部品メーカーは、原材料を輸入に頼っているため、円安でコストが急増し、利益を圧迫されました。この上、本体も国内回帰となればさらにコスト増の影響を受けることは確実でしょう。

補足します。円安になると、同じ円価格で販売しても、ドル換算の販売価格は下がります。その結果、価格競争力は高まります。

ただし、原材料や部品を輸入に頼っている場合、円安によるコスト増も同時に発生します。そのため、売上が伸びても、1台あたりの利益が減る『薄利多売』の状態になることがあるのです。

お嬢様、一ノ瀬グループの第3四半期決算書をご覧になりましたか？

円安による原材料コスト増で、営業利益が前年比で大きく減少しています。輸出企業である一ノ瀬グループも、実は円安で苦しんでいます。

ククク…さすがは吾輩のソウルメイト、空君！理想と現実の両立こそが、真の政治というものだ！

ククク…その通りだ！吾輩が開発した「評価益実体化装置」が爆発したのも、「含み益と現金の区別」という条件を無視したからだ。

世界の意志は厳しいのだ…

ご主人様が爆発の原因を突き止めてるなんて珍しいですね。

くはははははっ！次の発明を成功させのためには失敗の因果を突き止めることが大事だからな！

その通りです、お嬢様。そうやって理想と現実を考えてギャップを埋めていってた、あるいは無理だと判断して軌道修正したからこそ今の日本があるのですよ。

ククク…「評価益実体化装置Mark-II」の設計図が完成したぞ！

今度こそ含み益を現金に変換できるはずだ！

…ご主人様、緊急バリア発生装置の準備はできております。

ククク…そんなもの、なくてもいい！今度こそ成功するのだからな！

さあ、起動するぞ！

くっ、これが世界の意志なのか…！

含み益と現金の壁は、思ったより厚いようだ…

…はぁ。含み益と現金の壁も厚いかもしれませんけど、研究所の再建費用もとても厚いことをご存知ですか、ご主人様？

静馬様、本日の情報検証が完了しました。2026年2月1日現在の情報です。

はい。財務省の貿易統計によると、円安が進んだ2022年以降、輸出金額は増加していますが、輸出数量（実際に輸出した物の量）はほぼ横ばいです。これは「円安で物が売れやすくなった」のではなく「同じ量でも円換算額が増えた」だけという可能性が高いのです。

その通りです。さらに、日本企業の海外生産比率は製造業で約3割を超えており、円安の恩恵を受けるのは国内生産分のみです。

論理としては正しいのですが、前提条件が満たされていません。エネルギー自給率約10%、食料自給率約38%という現実の中で、「国内で作れば為替に強い」という主張は成立しにくいのです。原材料もエネルギーも輸入に頼る以上、円安のコスト増は避けられません。

はい。「円安のデメリット拡大が現実」という発言は、部品メーカーの原材料コスト急増を受けてのものでした。輸出大企業ですら、円安の恩恵より痛みの方が大きいケースがあるのです。

ご主人様の発明品としては、むしろ高評価かと。爆発しただけで済みました。

保険会社からは『博士発明特約』の適用外通告が来ております。